En finanzas, lo que se ve no siempre es lo que hay. La fórmula NOPAT despeja la niebla, permitiéndole ver los verdaderos colores financieros de una empresa.

NOPAT son las siglas en inglés de Beneficio Neto de Explotación después de Impuestos. Es una forma de medir cuánto dinero gana realmente una empresa de cualquier tamaño con sus principales actividades. El NOPAT se centra en las operaciones principales de una empresa incluyendo todos los costes de la actividad, incluidos los impuestos, pero dejando fuera los efectos de la deuda. Así se obtiene una imagen más clara del rendimiento de las principales actividades de la empresa.

Aprenda a calcular el NOPAT de su empresa utilizando una fórmula sencilla. Este artículo presenta un ejemplo, compara el NOPAT con otros parámetros financieros y ofrece consejos para utilizarlo con eficacia.

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¿Qué es NOPAT?

NOPAT es una forma de medir cuánto dinero gana una empresa con sus actividades principales después de pagar impuestos, pero antes de hacer frente a los pagos de la deuda.

Piense que NOPAT es como echar un vistazo a la hucha de una empresa después de haber pagado todos sus gastos e impuestos habituales. Se centra en lo bien que la empresa está haciendo su trabajo principal: ganar dinero con la venta de sus productos o servicios. Se obtiene una imagen más clara del rendimiento de la empresa sin que la deuda, los intereses o las inversiones enturbien la imagen.

NOPAT es útil porque muestra lo buena que es una empresa a la hora de convertir su trabajo diario en beneficios. Esto facilita la comparación entre empresas, incluso cuando tienen formas distintas de gestionar la deuda. Es especialmente importante para las pequeñas empresas porque muestra hasta qué punto es sostenible la empresa y si es necesario cambiar algo.

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Cómo calcular NOPAT mediante una fórmula

Para calcular el NOPAT de su empresa, existe una fórmula sencilla:

NOPAT = Ingresos de explotación × (1 - Tipo impositivo)

Veámoslo paso a paso.

1. Hallar los ingresos de explotación

Los ingresos de explotación son los beneficios que obtiene una empresa de sus operaciones principales después de los gastos de explotación, pero antes de intereses e impuestos. Suele aparecer en la cuenta de resultados. Si no aparece, puedes calcularlo restando los gastos de explotación de los ingresos:

Ingresos de explotación = Ingresos - Gastos de explotación

Los gastos de explotación incluyen costes como salarios, alquiler, servicios públicos y suministros directamente relacionados con el funcionamiento de una empresa.

2. Determinar el tipo impositivo

Es el porcentaje de ingresos que la empresa paga en impuestos. Puede encontrar el tipo impositivo efectivo en sus informes financieros o calcularlo dividiendo el total de impuestos pagados por los ingresos antes de impuestos de la empresa.

3. Calcular NOPAT

Multiplique los ingresos de explotación por (1 - el tipo impositivo). El tipo impositivo se representa en porcentaje y cambia cada año. Así se obtiene la cifra final de NOPAT, que representa el beneficio de explotación de la empresa después de impuestos.

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Ejemplos de cálculo NOPAT

Comparemos dos empresas ficticias de techado: Sunshine Roofing y Moonlight Roofing. Sunshine no tiene deudas, mientras que Moonlight ha contraído préstamos para ampliar su negocio.

Aquí está la información actual de Sunshine Roofing:

• Ingresos: 5.000.000 $.
• Gastos de explotación: 4.100.000 dólares
• Gastos por intereses: 0
• Tipo impositivo: 22%

Y así es como lo está haciendo Moonlight Roofing:

• Ingresos: 5.500.000 dólares
• Gastos de explotación: 4.200.000 dólares
• Gastos por intereses: 500.000
• Tipo impositivo: 22%

En primer lugar, ¿qué ocurre si nos fijamos en los ingresos netos, que son los beneficios totales que obtiene una empresa tras restar todos los gastos?

Beneficio neto de Sunshine = (Ingresos - Gastos de explotación - Gastos financieros) × (1 - Tipo impositivo)

= ($5,000,000 - $4,100,000 - $0) × (1 - 0.22)

= $900,000 × 0.78 = $702,000

Beneficio neto de Moonlight = (Ingresos - Gastos de explotación - Gastos financieros) × (1 - Tipo impositivo)

= (5.500.000 $ - 4.200.000 $ - 500.000 $) × (1 - Tipo impositivo)

= $800,000 × 0.78 = $624,000

Una vez descontados los pagos de la deuda, parece que Sunshine sale ganando. Pero, ¿cuál es la verdadera historia? Sigamos los pasos anteriores para averiguarlo.

1. Hallar los ingresos de explotación

En primer lugar, hay que averiguar cuánto dinero gana cada empresa con su actividad principal: la construcción de tejados. Para ello, hay que restar los gastos de explotación de los ingresos:

Ingresos de explotación de Sunshine = 5.000.000 $ - 4.100.000 $ = 900.000 $.

Ingresos de explotación Moonlight = 5.500.000 $ - 4.200.000 $ = 1.300.000 $.

Sunshine ganó 900.000 dólares con sus operaciones de techado, mientras que Moonlight ganó 1.300.000 dólares. Teniendo en cuenta los mayores ingresos y beneficios de explotación de Moonlight, parece que es más fuerte que Sunshine si se dejan las deudas fuera de la ecuación.

2. Determinar el tipo impositivo

En este ejemplo, el tipo impositivo es del 22% para ambas empresas.

3. Calcular NOPAT

Por último, utiliza la fórmula NOPAT para ver cuánto beneficio se queda cada empresa después de pagar impuestos, pero antes de hacer frente a los pagos de la deuda.

NOPAT solar = 900.000 $ × (1 - 0,22) = 702.000 $.

Moonlight NOPAT = 1.300.000 $ × (1 - 0,22) = 1.014.000 $.

Después de impuestos, Sunshine se queda con 702.000 dólares de su beneficio de explotación, mientras que Moonlight se queda con 1.014.000 dólares. Esto demuestra que Moonlight es en realidad 312.000 dólares más rentable que Sunshine en sus operaciones principales, aunque tenga mucha más deuda.

El beneficio neto de Moonlight es inferior a su NOPAT porque incluye los gastos por intereses de su deuda. Pero el NOPAT muestra que las operaciones principales de Moonlight son en realidad mucho más rentables que las de Sunshine.

Este ejemplo muestra cómo NOPAT puede revelar el verdadero rendimiento operativo de una empresa, independientemente de cómo se financie. Ayuda a inversores y directivos a ver más allá de los efectos de la deuda para comprender lo bien que lo está haciendo realmente una empresa.

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NOPAT frente a EBIT

EBIT son las siglas de Earnings Before Interest and Taxes (beneficios antes de intereses e impuestos). Es lo mismo que los ingresos de explotación, que se utilizaron anteriormente para calcular NOPAT. Aunque NOPAT y EBIT son dos formas de medir el rendimiento de una empresa, tienen algunas diferencias clave.

El EBIT (o resultado de explotación) muestra cuánto gana una empresa con sus operaciones antes de pagar los intereses de la deuda y los impuestos sobre la renta. La principal diferencia es que el NOPAT tiene en cuenta los impuestos, mientras que el EBIT no. Esto significa que NOPAT da una imagen más realista de cuánto dinero se queda la empresa de sus operaciones después de pagar impuestos.

He aquí una manera sencilla de pensarlo:

EBIT (Resultado de explotación) = Ingresos - Gastos de explotación

NOPAT = EBIT × (1 - Tipo impositivo)

El NOPAT se considera más útil para comparar empresas con diferentes situaciones fiscales o niveles de endeudamiento. Esto se debe a que muestra el beneficio de explotación después de impuestos independientemente de cómo se financie una empresa.

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NOPAT frente al flujo de caja libre no apalancado

El flujo de caja libre no apalancado (UFCF) es otra medida financiera importante. Muestra cuánto efectivo generaría una empresa con sus operaciones si no tuviera deuda.

El UFCF es útil porque ayuda a los inversores a ver cuánto efectivo podría distribuir potencialmente una empresa a todos sus inversores, incluidos tanto los accionistas como los prestamistas.

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Para calcular el UFCF a partir del NOPAT, hay que hacer algunos ajustes:

1. Sume los gastos no monetarios, como la depreciación y la amortización.
2. Resta cualquier incremento del capital circulante (dinero inmovilizado en las operaciones diarias).
3. Resta los gastos de capital (dinero gastado en activos a largo plazo).

He aquí una fórmula sencilla:

UFCF = NOPAT + Depreciación y Amortización - Cambios en el Capital de Trabajo - Gastos de Capital

Por ejemplo, supongamos que una empresa tiene la siguiente instantánea financiera:

• NOPAT: 1.000.000 $.
• Depreciación y amortización: 200.000 $.
• Aumento del capital circulante: 50.000 dólares
• Gastos de capital: $300,000

Entonces su UFCF sería:

$1,000,000 + $200,000 - $50,000 - $300,000 = $850,000

El UFCF es especialmente útil a la hora de valorar empresas o comparar empresas con diferentes estructuras de capital, como diferentes cantidades de capital, deuda y acciones preferentes. Ofrece una imagen clara de la capacidad de generación de efectivo de una empresa, independientemente de cómo se financie.

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3 consejos para utilizar NOPAT con eficacia

Ahora que ya sabes qué es el NOPAT y cómo calcularlo, vamos a ver cómo puede ayudarte a gestionar tu pequeña empresa. La idea clave es que, al centrarte en tus operaciones principales y eliminar los efectos de la deuda y los impuestos, el NOPAT te ayuda a ver tu verdadero poder adquisitivo.

He aquí algunas formas de utilizar NOPAT para gestionar su pequeña empresa con más éxito:

1. Seguimiento del rendimiento a lo largo del tiempo. Utilice NOPAT para controlar los resultados de su empresa de un año a otro. Dado que se centra en sus operaciones principales, los cambios en NOPAT pueden mostrarle si sus principales actividades empresariales son más o menos rentables con el paso del tiempo.
2. Comparar inversiones. Cuando esté considerando invertir en diferentes empresas, NOPAT puede ayudarle a tomar decisiones más informadas. Al comparar NOPAT, puede ver qué empresas son más rentables en sus operaciones principales, independientemente de sus niveles de endeudamiento o de su situación fiscal.
3. Comparación con la competencia. NOPAT facilita la comparación de su empresa con otras de su sector, incluso si tienen niveles de deuda o situaciones fiscales diferentes. Esto puede mostrarle lo bien que lo está haciendo en comparación con la competencia.

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